8月6日亚洲交易时段，贵金属市场延续隔夜暴涨势头。伦敦现货黄金早盘重新站上4300美元/盎司关口，为6月18日以来首次，纽约商品交易所期金则一度突破4360美元。此前一个交易日（8月5日），现货黄金单日飙升4.16%至4247.17美元/盎司，创下近期最大单日涨幅；现货白银同步大涨4.26%，收于62.035美元/盎司。截至北京时间8月6日上午10时左右，现货黄金报4300.57美元/盎司，日内续涨约1.27%，市场做多情绪明显升温。
三重利好共振：从ADP爆冷到加息预期逆转
本轮金价急涨的直接导火索，是宏观数据与政策预期的边际反转。美国7月ADP私营部门就业人数仅增加4.4万人，远低于市场预期的7万人，也较前值9.8万人大幅回落，创今年1月以来最小增幅。就业数据意外走弱，强化了美国劳动力市场降温的信号，此前市场对美联储9月加息的押注随之松动。芝商所美联储观察工具显示，9月维持利率不变的概率已升至约45%，加息概率从高位明显回落。
与此同时，美国财政部长贝森特8月5日公开表示美联储“没有必要加息”，进一步压低市场对收紧政策的预期。消息面上，美伊围绕重新开放霍尔木兹海峡的谈判取得积极进展，国际油价大幅回落，市场对能源推升通胀的担忧缓解，货币政策收紧的逻辑被进一步削弱。利率预期下修带动美元指数与美债收益率同步走弱，持有黄金的机会成本随之下降。加上前期市场对鹰派政策的定价较为拥挤，数据公布后空头回补、趋势资金跟进与配置盘回流相互叠加，最终推动金价出现远超常规模型解释幅度的上涨。分析师普遍认为，这轮反弹并非单一数据驱动，而是宏观预期、地缘局势、资金流向与央行配置四重力量共振的结果。
央行购金构筑底部：二季度净购289吨创同期纪录
如果说短线数据是行情的“催化剂”，全球央行购金则是黄金中长期定价的“压舱石”。世界黄金协会最新数据显示，2026年二季度全球央行及官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，创下有记录以来最强的二季度表现。其中波兰以51吨的购入量居前，黄金储备升至632吨；中国二季度增持33吨，延续长期配置节奏。尤为引人注目的是，韩国央行时隔13年重启黄金购买，尽管规模有限，却具有重要的象征意义——一些长期缺席黄金市场的新兴经济体，也在重新评估黄金在外汇储备中的角色。
中国黄金协会8月6日发布的数据显示，2026年上半年中国累计增持黄金40.12吨，截至6月末黄金储备达2346.45吨，位居全球第五；自2024年11月以来，中国已连续20个月增持黄金。高盛大宗商品研究团队则将“中国资金重新入场”列为本轮行情最重要的即时触发因素：上海期货交易所黄金持仓量单日增加约1.9万手、增幅约6%，为近三年来最显著的单日增仓；华安黄金ETF连续16个交易日净流入，合计约60.41亿元人民币。央行购金与机构资金形成“长线+短线”的双重支撑，这也是4000美元/盎司附近被市场视作本轮重要底部区域的关键原因。
越南金市：SJC金条站上1.43亿越南盾
国际金价大涨迅速传导至越南国内市场。8月6日早盘，西贡珠宝公司（SJC）将金条报价上调至买入140.3百万越南盾/两、卖出143.3百万越南盾/两，较前一交易日收盘上涨1.5百万越南盾，创7月22日以来新高；SJC金戒指同步上调1.4百万越南盾至139.7-142.7百万越南盾/两，富润（Phu Quy）金戒指报140.3-143.3百万越南盾/两，DOJI金戒指则报出140-144百万越南盾/两的市场上限价。按越南央行挂牌汇率折算，国际金价约合每盎司1.37亿越南盾，越南国内金价与国际市场的价差仍是投资者关注的焦点。
中国市场同样出现金饰零售价集体跳涨。8月6日，老庙黄金足金饰品报1299元/克，单日大涨63元；周生生报1295元/克，涨58元；老凤祥报1293元/克，涨56元。实物金消费端对价格信号的反应极为迅速，反映出零售市场对金价重回上行通道的预期正在升温。
白银弹性凸显：金银比回落至长期均值下方
在黄金完成方向性突破后，贵金属板块的做多情绪正向白银扩散。白银兼具贵金属与工业金属双重属性，当美元走弱、实际利率预期回落时，其价格弹性通常高于黄金。8月5日伦敦现货白银大涨4.26%至62.035美元/盎司，8月6日进一步站上62美元上方；国内沪银主力合约同步上涨3.72%，报15260元/千克。瑞银指出，白银市场持续存在供需缺口，交易所库存下降使价格对新增投资需求更加敏感，资金集中流入可能放大涨幅。不过渣打银行亦提醒，金银比已跌破长期均值，白银相对黄金的估值优势有所收窄，高弹性往往伴随高波动，投资者需警惕快速反转风险。若后续全球制造业预期改善，电子、电网、数据中心及汽车等领域的工业用银需求，有望为白银提供额外的基本面支撑。
后市展望：4000美元构筑底部，4500美元成关键阻力
展望后市，机构对黄金中长期走势普遍保持乐观。中信证券研究部大类资产团队认为，黄金仍处于2015年以来开启的大牛市中，美国联邦赤字逐年攀升、地缘矛盾难以消弭、央行持续购金三大长期逻辑均未改变，金价本轮下跌只是牛市中的暂时调整，4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域，年内金价有望重回上行通道。高盛、瑞银对短期金价的预测分别为4900美元/盎司和5200美元/盎司，摩根大通则维持年末6000美元/盎司的目标价。
不过，也有机构提示短期风险。世界黄金协会预计，若无重大地缘冲击，年内金价大概率在4100美元/盎司附近区间波动；若地缘政治风险加剧、全球经济形势恶化，则容易开启新一轮趋势性上涨。技术上，4300美元是多空分水岭，上方4500美元是下一阶段需要重点观察的阻力位；下方4000美元附近已形成较强的资金与配置支撑，可视为本轮调整的重要底部观察区域。
操作层面，分析师建议投资者避免追逐短线情绪，短期金价急涨后不排除通过震荡或回踩消化涨幅，但只要不跌破关键突破区间，调整更可能是上涨后的技术性确认，而非中长期逻辑逆转。对于中长期配置资金，可在震荡回踩过程中分批布局；趋势交易资金则应等待关键支撑确认或4500美元阻力有效突破后再行跟进。接下来，美国7月非农就业数据、8月杰克逊霍尔全球央行年会的政策信号，以及全球央行购金与黄金ETF资金流向，将成为判断本轮反弹能否延续为趋势行情的关键变量。
