Thị trường tập trung: Thời điểm Fed hạ lãi suất chưa ngã ngũ, vàng bạc phân hóa
Ngày 28/7/2026, phiên giao dịch vàng bạc tại châu Á thận trọng, vàng giao ngay dao động hẹp quanh ngưỡng 3450 USD/ounce, chạm mức cao 3462 USD và thấp 3440 USD trong phiên; bạc giao ngay tiếp đà phục hồi, vững trên 31,50 USD, tăng khoảng 0,8% trong ngày. Tuần này, tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng từ quyết định lãi suất của Fed và dữ liệu lạm phát Mỹ, giá vàng bạc phân hóa theo hướng "vàng yếu bạc mạnh".
Vàng chịu áp lực: Kỳ vọng hạ lãi suất giảm và USD mạnh lên
Thứ Tư (27/7), Fed công bố quyết định lãi suất mới nhất, giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,50%-5,75% như dự kiến. Tuy nhiên, tuyên bố sau cuộc họp có diễn biến diều hâu, Chủ tịch Powell nói rằng "lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, cần thêm bằng chứng để bắt đầu hạ lãi suất". Phát biểu này làm giảm kỳ vọng về việc hạ lãi suất vào tháng 9, công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất hạ lãi suất tháng 9 giảm từ 68% tuần trước xuống còn 42%. Chỉ số USD phục hồi lên gần 104,20, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,35%, gây áp lực lên vàng là tài sản không sinh lời.
Tuy nhiên, chỉ số giá PCE lõi quý II của Mỹ (tốc độ hàng năm) sơ bộ đạt 2,9%, thấp hơn mức 3,2% trước đó, cho thấy lạm phát hạ nhiệt nhẹ. Một số nhà phân tích cho rằng nếu dữ liệu tiếp tục cải thiện, Fed vẫn có thể hạ lãi suất trước cuối năm, do đó vàng có không gian điều chỉnh hạn chế. Về mặt kỹ thuật, vàng nhận được hỗ trợ mua tại vùng 3450 USD – vị trí đường trung bình động 20 ngày, ngắn hạn có thể dao động trong biên độ, kháng cự trên 3480 USD, hỗ trợ dưới 3420 USD.
Bạc mạnh mẽ: Nhu cầu công nghiệp phục hồi và tồn kho giảm
So với vàng, bạc hoạt động nổi bật hơn. Ngày 28/7, giá bạc giao ngay vượt ngưỡng 31,50 USD, đạt mức cao nhất kể từ 10/7. Động lực chính đến từ kỳ vọng nhu cầu công nghiệp cải thiện – công suất lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu duy trì tốc độ tăng cao, lượng bạc sử dụng trong bạc nhão quang điện tiếp tục tăng; đồng thời, nhu cầu bạc trong các lĩnh vực xe điện, truyền thông 5G cũng mở rộng. Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội Bạc Thế giới, nhu cầu bạc công nghiệp toàn cầu năm 2026 dự kiến tăng 8% so với cùng kỳ, chênh lệch cung cầu mở rộng lên 5.000 tấn.
Về tồn kho, dữ liệu từ London Bullion Market Association (LBMA) cho thấy tuần thứ tư tháng 7, tồn kho bạc giảm 1,2% xuống 32.400 tấn, mức thấp nhất trong ba năm. Nhu cầu vật chất mạnh hỗ trợ vững chắc giá bạc. Nhưng cần cảnh giác, nếu giá vàng tiếp tục yếu, giá bạc có thể đối mặt áp lực chốt lời, ngắn hạn chú ý vùng kháng cự 32 USD.
Thị trường Việt Nam: Giá vàng trong nước biến động theo quốc tế, nhu cầu ổn định
Tại Việt Nam, sáng 28/7, Công ty Vàng bạc SJC niêm yết giá bán ra vàng 9999 là 84,5 triệu đồng/lượng, giá mua vào 82,9 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 200.000 đồng so với hôm trước. Do giá vàng quốc tế điều chỉnh, nhà đầu tư trong nước tâm lý chờ đợi, giao dịch tại các cửa hàng vàng lớn ở Hà Nội và TP.HCM trầm lắng. Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước gần đây cho biết sẽ duy trì ổn định giá vàng trong nước và dự kiến tăng hạn ngạch nhập khẩu để giảm bớt căng thẳng cung cầu. Các chuyên gia cho rằng nhu cầu tích trữ vàng của người dân vẫn mạnh, dự đoán giá vàng nửa cuối năm sẽ duy trì ở mức cao.
Quan điểm tổ chức: Dao động ngắn hạn, triển vọng tăng trung hạn
Nhiều ngân hàng đầu tư công bố dự báo mới nhất. Goldman Sachs giữ nguyên mục tiêu giá vàng quý IV/2026 là 3700 USD/ounce, cho rằng làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương (lượng mua ròng nửa đầu năm đạt 450 tấn) và bất ổn địa chính trị sẽ hỗ trợ giá vàng. UBS thận trọng hơn, khuyến nghị nhà đầu tư chú ý cơ hội bạc tăng bù, dự kiến giá bạc có thể chạm 35 USD trước cuối năm. Đối với nhà giao dịch trong ngày, khuyến nghị theo dõi dữ liệu đơn hàng lâu bền tháng 6 của Mỹ công bố tối nay, nếu dữ liệu thấp hơn kỳ vọng có thể hỗ trợ giá vàng bạc.
Khuyến nghị giao dịch: Mua vào khi điều chỉnh, kiểm soát tỷ trọng
Tổng quan, giá vàng bạc trong ngắn hạn chịu áp lực từ kỳ vọng chính sách của Fed, nhưng cơ bản trung dài hạn vẫn nghiêng về tăng. Nhà đầu tư vàng có thể mua dần trong vùng 3420-3450 USD, cắt lỗ dưới 3380 USD; bạc nếu quay về 31 USD có thể thử mua nhẹ, chú ý vượt ngưỡng 32 USD. Khách hàng trong nước có thể dựa vào niêm yết SJC, mua vàng miếng vật chất với khối lượng hợp lý khi giá vàng điều chỉnh về vùng 83 triệu đồng/lượng. Lưu ý, kim loại quý biến động mạnh, khuyến nghị tỷ trọng danh mục không quá 15% tổng tài sản.
(Phân tích trên chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.)
