市场聚焦：美联储降息时点悬而未决，金银走势分化
2026年7月28日，亚洲时段金银市场交投谨慎，现货黄金围绕3450美元/盎司关口窄幅波动，盘中最高触及3462美元，最低下探3440美元；现货白银则延续反弹，站稳31.50美元上方，日内涨幅约0.8%。本周以来，市场情绪主要受美联储利率决议及美国通胀数据影响，金银价格呈现“金弱银强”格局。
金价承压：降息预期降温与美元走强
本周三（7月27日）美联储公布最新利率决议，将联邦基金利率维持在5.50%-5.75%不变，符合预期。但会后声明措辞偏鹰，主席鲍威尔表示“通胀仍高于目标，需要看到更多证据才能启动降息”。此番表态打压了市场对9月降息的押注，CME FedWatch工具显示9月降息概率从一周前的68%骤降至42%。美元指数应声反弹至104.20附近，十年期美债收益率升至4.35%，对无息资产黄金形成压制。
不过，美国二季度核心PCE物价指数年化季率初值录得2.9%，低于前值3.2%，显示通胀温和回落。部分分析师认为，若后续数据持续改善，美联储仍可能年底前降息，因此金价回调空间有限。技术面上，黄金在3450美元附近获得买盘支撑，该位置是20日均线所在，短期或维持区间震荡，上方阻力3480美元，下方支撑3420美元。
白银强势：工业需求回暖与库存下降
相较于黄金，白银表现更为亮眼。7月28日现货白银价格突破31.50美元关键位，创7月10日以来新高。主要驱动力来自工业需求预期改善——全球光伏装机量维持高增速，白银在光伏银浆中的用量持续增长；同时，电动汽车、5G通信等领域对白银的工业需求也在扩大。据世界白银协会最新报告，2026年全球白银工业需求预计同比增长8%，供需缺口扩大至5000吨。
库存方面，伦敦金银市场协会（LBMA）数据显示，7月第四周白银库存下降1.2%，至32400吨，为近三年低点。实物需求的强劲对银价形成坚实支撑。但需警惕的是，若金价持续疲软，银价可能面临获利回吐压力，短期关注32美元关口突破情况。
越南市场：国内金价跟随国际波动，需求趋稳
越南国内方面，7月28日上午西贡珠宝公司（SJC）报价显示，足金9999卖出价为8450万越南盾/两，买入价8290万越南盾/两，较前一日下跌约20万越南盾。由于国际金价回调，国内投资者观望情绪浓厚，河内和胡志明市主要金店成交清淡。不过，越南央行近期表示将维持国内金价稳定，并计划增加进口配额以缓解供需矛盾。分析人士指出，越南民众对黄金的保值需求依然旺盛，预计下半年金价将保持高位运行。
机构观点：短期震荡，中期看涨
多家投行发布最新展望。高盛维持2026年第四季度金价目标3700美元/盎司不变，认为全球央行购金浪潮（上半年净购金量达450吨）和地缘政治不确定性将支撑金价。瑞银则相对谨慎，建议投资者关注白银的补涨机会，预计银价有望在年底前触及35美元。对于日内交易者，建议关注今晚美国6月耐用品订单数据，若数据不及预期，可能提振金银价格。
操作建议：逢低布局，控制仓位
综合来看，金银即时价短期受制于美联储政策预期，但中长期基本面依然偏多。黄金投资者可在3420-3450美元区间分批建仓，止损设于3380美元下方；白银若回踩31美元可轻仓试多，关注32美元突破情况。越南国内客户可依托SJC报价，在金价回调至8300万越南盾/两附近时适量买入实物金条。需注意，贵金属波动加剧，建议仓位控制在总资产的15%以内。
（以上分析仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
