Ngày 28 tháng 7 năm 2026, số liệu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy tổng lượng nắm giữ các quỹ ETF vàng toàn cầu đã chính thức vượt mốc 4.000 tấn trong thứ Hai tuần này, đạt 4.012 tấn, lập kỷ lục cao nhất lịch sử. Đồng thời, giá vàng quốc tế trên Sàn giao dịch hàng hóa New York đã chạm mức cao nhất trong phiên là 5.015 USD/ounce, vượt qua ngưỡng tâm lý 5.000 USD, với mức tăng tích lũy trong năm đã vượt 25%. Hàng loạt cột mốc mang tính bước ngoặt này đánh dấu thị trường vàng bước vào chu kỳ mạnh mẽ mới.
Dòng vốn liên tục đổ vào, nắm giữ ETF vàng lập kỷ lục
Theo báo cáo tuần của Hội đồng Vàng Thế giới, tính đến ngày 26 tháng 7, các quỹ ETF vàng toàn cầu ghi nhận dòng vốn ròng dương trong 15 tuần liên tiếp, với dòng vốn ròng tuần trước khoảng 4,5 tỷ USD, tương đương khoảng 90 tấn vàng. Trong đó, các quỹ khu vực Bắc Mỹ đóng góp mức tăng lớn nhất, chiếm hơn 60%; châu Âu và châu Á cũng duy trì dòng vốn ổn định. Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – SPDR Gold Shares (GLD) – nắm giữ 1.350 tấn, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2020.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng các yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ nắm giữ ETF bao gồm: căng thẳng địa chính trị leo thang liên tục, dữ liệu lạm phát cao dai dẳng ở các nền kinh tế lớn, và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Đặc biệt, tình hình bất ổn ở Trung Đông gần đây và xung đột thương mại gia tăng khiến tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trở nên mạnh mẽ, làm nổi bật giá trị phân bổ tài sản của vàng.
Giá vàng vượt 5.000 USD, nhiều yếu tố cộng hưởng
Giá vàng quốc tế sau khi vượt 4.500 USD vào cuối năm 2025, đã dao động rộng trong biên độ 4.700-4.900 USD trong nửa đầu năm nay. Bước sang tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bất ngờ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, cùng với CPI của Mỹ tăng lên 4,2% so với cùng kỳ, lãi suất thực giảm xuống vùng âm, đã đẩy giá vàng tăng tốc. Thứ Hai tuần này, vàng giao ngay đã vượt 5.000 USD ngay từ đầu phiên châu Á, sau đó duy trì ở mức cao trong phiên Âu Mỹ, và cuối cùng đóng cửa ở mức 5.012 USD/ounce. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử giá vàng vượt qua mốc 5.000 USD.
Các chuyên gia thị trường cho rằng đây không phải do hành vi đầu cơ ngắn hạn, mà là kết quả của sự thay đổi cơ cấu cung-cầu. Một mặt, lượng vàng ròng mua của các ngân hàng trung ương toàn cầu năm 2025 đạt 1.200 tấn, mức cao nhất trong gần 50 năm; mặt khác, tốc độ tăng sản lượng khai thác vàng chậm lại, dự kiến chỉ tăng 1,5% trong năm 2026. Chiến lược gia kim loại quý của UBS cho biết, thuộc tính tiền tệ của vàng đang được định giá lại, quá trình phi đô la hóa toàn cầu đang tăng tốc, ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tăng nắm giữ vàng.
Triển vọng nửa cuối năm: Giá vàng vẫn còn dư địa tăng
Nhìn về nửa cuối năm, đa số các tổ chức vẫn giữ quan điểm lạc quan. Báo cáo mới nhất của Goldman Sachs nâng mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 lên 5.500 USD, cho rằng nhu cầu mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi, dòng vốn ETF liên tục đổ vào và kỳ vọng lạm phát tăng sẽ tạo thành hỗ trợ chính. JPMorgan cảnh báo, trong ngắn hạn cần đề phòng chốt lời và điều chỉnh kỹ thuật, nhưng xu hướng tăng dài hạn không thay đổi.
Đáng chú ý, mặc dù nhu cầu vàng vật chất bị kìm hãm ở mức giá cao, nhưng đầu tư vào vàng xu và vàng thỏi vẫn sôi động. Trên thị trường nội địa Việt Nam, Công ty Trang sức Sài Gòn (SJC) niêm yết giá vàng miếng trong ngày ở mức 51,20-51,40 triệu đồng/lượng, cao hơn khoảng 2% so với giá vàng quốc tế.
Nhìn chung, thị trường vàng năm 2026 đang trải qua một đợt tăng giá mới nhờ nhiều yếu tố tích cực. Nhà đầu tư khi quan tâm đến biến động ngắn hạn của giá vàng cũng nên nắm bắt giá trị cốt lõi của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro và bảo toàn tài sản. Chỉ báo thị trường vàng đã hoàn toàn hướng tới xu hướng tăng, nhưng cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh do hòa hoãn địa chính trị hoặc thay đổi chính sách tiền tệ đột ngột.
Cảnh báo rủi ro
- Giá vàng tăng quá nhanh trong ngắn hạn, có thể xảy ra điều chỉnh kỹ thuật
- Lộ trình chính sách của Fed không chắc chắn, kỳ vọng giảm lãi suất không thành hiện thực có thể gây giảm giá vàng
- Rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu có thể kìm hãm sự tăng trưởng nhu cầu vàng
